Куда текут 52 процента мировых инвестиций

3 мая в Дубае завершился II Ежегодный инвестиционный форум (Annual Investment Meeting 2012). В этом году мероприятие сфокусировано на активно формирующихся рынках, развивающихся странах и отраслях промышленности с самыми высокими показателями роста. Служба аналитической информации World Organization of Creditors провела анализ состояния мировой экономики, развития рынка прямых иностранных инвестиций в мире с 1990 по 2010 год, а также рассмотрела модели прямого инвестирования внутри таких быстроразвивающихся государств, как Объединенные Арабские Эмираты и Катар.

Обзор мировой экономики, прогнозы
В 2012 и 2013 годах, согласно ожиданиям МВФ, ВВП в мире возрастет на 3,3% и 3,9%, соответственно. В развитых странах будет наблюдаться слабый рост на 1,8% и 2,2%, соответственно, а в странах Еврозоны в 2012 году ожидается сокращение экономики. Темпы роста ВВП в развивающихся странах также снизятся, но все же они будут значительно выше, чем в развитых странах, и составят 5,4% и 5,9%, соответственно.

Лидерами роста вновь будут Китай и Индия. В странах СНГ экономика возрастет на 3,7% в 2012-м и 3,8% в 2013 году. Немногим ниже показатели, ожидающиеся в России (3,3% и 3,5%).

Анализ рынка прямых иностранных инвестиций
Несмотря на ослабление роста мировой экономики, в 2011 году наблюдался рост глобальных прямых иностранных инвестиций. Рост показателя составил за период 17%, объем ПИИ достиг $1,5 трлн, и это выше средних докризисных уровней.

Частично столь активный рост объемов ПИИ в мире может объясняться тем, что многие страны, стремясь привлечь иностранные инвестиции для поддержания роста своей экономики, меняют законодательство в сторону либерализации.

Объем ПИИ возрос во всех группах стран: в развитых, развивающихся и транзитных, в число которых входят страны СНГ. Страны с развивающейся и транзитной экономикой по-прежнему привлекают половину мировых объемов ПИИ: в 2011 году объем ПИИ в указанные группы стран составил $755 млрд. Основная часть притока ПИИ пришлась на осуществление новых проектов.

Следует отметить, что основной рост ПИИ пришелся не на Южную, Восточную или Юго-Восточную Азию, как это было ранее (в 2011 году рост ПИИ в данных регионах составил 11%), а на страны Латинской Америки и Карибского региона (35%, до $216 млрд) и страны с транзитной экономикой (31%). Приток прямых иностранных инвестиций в страны Африки продолжает снижаться, что ведет к ухудшению бедственного положения многих африканских стран.

Что касается притоков ПИИ в развитые страны, то после трех лет снижения показателя рост ПИИ на 19% является очень значительным. Однако инвестиции в основном приходятся на слияния и поглощения, а не на строительство новых объектов, которые могли бы стимулировать рост экономики. Кроме того, часть инвестиций в развитые страны является следствием реструктуризации крупных компаний.

Ослабление мировой экономики вызвано, в том числе, продолжающимся кризисом на рынке занятости. Безработица остается на очень высоком уровне – около 9%. Происходит снижение доходов населения, а значит, и сокращение спроса. Это, в свою очередь, является причиной слабого роста ВВП. Росту занятости может способствовать направление ПИИ в проекты с нуля.

По итогам 2011 года ПИИ в строительство новых проектов в мире сократились на 3% по сравнению с 2010 годом – в основном за счет снижения показателя в развитых странах. В развивающихся странах наблюдался рост показателя всего на 1%.

Рост объемов ПИИ в Европу составил 23%. В разных странах Еврозоны динамика ПИИ была различной. Так, в Италии и Франции наблюдался рост ПИИ, а в Греции и Германии – сокращение. Рост ПИИ в Китай составил 8%, до $124 млрд, в США показатель сократился на 8%.

В Латинской Америке и странах Карибского региона рост ПИИ на 35% произошел, несмотря на сокращение объемов сделок слияния и поглощения. Причина в том, что иностранные инвесторы стремятся получить максимальную выгоду от расширяющегося потребительского рынка региона.

В странах СНГ и Юго-Восточной Европы произошел значительный рост показателя, составивший 31%. Динамика обусловлена крупными сделками по покупке российских предприятий иностранными партнерами, сохраняющейся привлекательностью рынков этих стран, а также новым витком приватизации.

Прогнозы экспертов, основанные на темпах роста ВВП в мире, а также на информации об объемах наличных средств в транснациональных корпорациях, относительно темпов роста ПИИ остаются осторожными. В 2012 году ожидается рост показателя на 5-7%, до $1,6 трлн. В то же время значение может оказаться ниже, учитывая нестабильность финансовой ситуации в мире.

Обзор притока прямых иностранных инвестиций
Общий объем накопленных ПИИ в мире за 20 лет возрос в 8,2 раза, до $19,1 трлн (в текущих ценах). Объем накопленных ПИИ в развивающихся странах и в странах с транзитной экономикой постепенно растет. Если в 1990 году данные показатели были равны 25% и 0,08%, то в 2000 году они составили 23% и 0,82%, а в 2010 году – уже 31% и 3,6%. Доля развитых стран снизилась на 10% с 75% в 2000 году до 65% в 2010 году.

Развивающиеся страны и страны с транзитной экономикой представляют все больший интерес для иностранных инвесторов. Если в 1990 году 17% прямых иностранных инвестиций приходилось на развивающиеся страны и 0,04% – на страны с транзитной экономикой, то в 2010 году эти цифры возросли до 46% и 5,5% соответственно. То есть чуть более половины притока ПИИ уже приходится на указанные группы стран.

В вопросе стимулирования внутренних прямых инвестиций особое значение имеет позиция государства. Очень часто стратегия, проводимая государственными (или муниципальными, местными) органами власти, является основой, в рамках которой инвесторы готовы вкладывать свои средства в развитие страны. Служба аналитической информации WOC проанализировала модели, которые применяют власти крупнейших нефтедобывающих государств – Объединенных Арабских Эмиратов и Катара – для привлечения иностранного капитала.

Прямые инвестиции внутри страны – Объединенные Арабские Эмираты, Дубай.
Решение правительства Дубая (ОАЭ) сделать экономику менее зависимой от продажи нефти и нефтепродуктов, более ориентированной на услуги и туризм изменило жизнь эмирата. Строительство в крупных масштабах превратило Дубай в один из самых быстрорастущих регионов в мире. Более 30 тысяч строительных кранов, что составляет около 25% от мирового их количества, работало в эмирате в докризисный период. В настоящее время в Дубае по-прежнему проходит строительство многих крупномасштабных проектов, осуществление еще нескольких запланировано на ближайшее будущее.

Один из таких проектов – Дубай Инвестментс Парк (ДИП). Это автономный многофункциональный индустриальный, коммерческий и жилой комплекс, управляемый компанией Dubai Investments Park Development Company LLC. ДИП расположен вблизи международного аэропорта Al Maktoum, а также соединен с ключевыми деловыми районами Дубая.

В 1998 году начат первый этап строительства парка. В 2011 году завершена начальная стадия восьмого этапа строительства. По информации на январь 2012 года, ДИП насчитывал 1060 арендаторов и 1469 субарендаторов. Таким образом, территория почти в 2,5 тысяч гектаров, которая еще 15 лет назад была пустынной, при помощи осуществленных инвестиций превратилась в цветущий город, давший работу тысячам людей.

Дубай Интернет Сити (ДИС) – парк информационных технологий, созданный правительством Дубая в виде свободной экономической зоны, а также стратегической базы для компаний, ориентированных на работу на развивающихся рынках региона. В Дубай Интернет Сити работают более 850 компаний, задействованы более десяти тысяч сотрудников.

Правила ДИС предоставляют работающим в нем компаниям налоговые, таможенные и ряд других преимуществ, гарантированных законом на 50 лет. Одна из моделей компаний, которым позволено воспользоваться подобными преимуществами, – 100-процентная иностранная принадлежность. Данная модель деятельности привлекла в Дубай Интернет Сити крупнейшие в мире компании, работающие в сфере информационных технологий – такие, как Microsoft, IBM, Oracle Corp., Sun Microsystems, Cisco, HP, Nokia, которые перенесли свои региональные базовые центры в ДИС из других стран и городов.

Катар: национальная стратегия развития до 2030 года
Национальная стратегия развития Катара до 2030 года нацелена на трансформацию Катара в страну с развитой передовой экономикой, способной поддерживать собственное развитие и обеспечивать высокий уровень жизни населению. Экономика страны в настоящее время развивается наиболее динамичными темпами в своем регионе. Основная причина этого – огромные нефтяные запасы, которыми обладает эта страна. Согласно оценкам экспертов, в недрах Катара находится разведанных запасов нефти на $16 трлн. Запасы планируется освоить в ближайшие 100 лет. Это и станет основной поддерживающей финансовой силой для реализации стратегии развития государства.

Согласно данной стратегии, правительство Катара планирует осуществить инвестиции в различные инфраструктурные проекты, развитие секторов экономики, включая энергетику, здравоохранение, образование, транспорт, туризм и др. Более $25 млрд будет направлено на строительство и модернизацию железных дорог. Для осуществления запланированных проектов необходима дополнительная рабочая сила, процедура привлечения которой из-за рубежа становится все более упрощенной.

По законодательству Катара, иностранные инвесторы могут вкладывать средства во все сектора экономики страны в том случае, если у них есть катарский партнер, владеющий по крайней мере 51% капитала, задействованного в совместном проекте.

Кроме того, доля иностранного капитала может достигать даже 100% в проектах, осуществляемых в отдельных сегментах экономики, таких как сельское хозяйство, производство, здравоохранение, туризм, образование, горнодобывающий сегмент и другие, если проект отвечает требованиям развития экономики, а приоритетом является оптимизация использования сырья и прибавочной стоимости продукции.

Выводы
Прогнозы экономистов относительно общей инвестиционной ситуации в мире остаются осторожными. В 2012 году ожидается рост мирового показателя притока прямых иностранных инвестиций на 5-7%, до $1,6 млрд. В то же время значение может оказаться ниже, учитывая нестабильность финансовой ситуации в мире.

Объем ПИИ возрос во всех группах стран – в развитых, развивающихся и транзитных, в число которых входят страны СНГ. Страны с развивающейся и транзитной экономикой по-прежнему привлекают половину мировых объемов ПИИ. В 2011 году объем ПИИ в указанные группы стран составил $755 млрд – и большей частью приток ПИИ пришелся на осуществление новых проектов, или «проектов с нуля» (так называемых «greenfield investment projects»).

Рост притока ПИИ в развитые страны на 19% после трех лет снижения показателя является очень значительным. Однако львиная доля инвестиций приходятся на слияния и поглощения, а не на строительство новых объектов, которые впоследствии могли бы стимулировать рост экономики.

Активный рост инвестиционной привлекательности развивающихся стран, в том числе рассмотренных в данном исследовании Катара и Объединенных Арабских Эмиратов, напротив, в первую очередь, объясняется активным строительством и созданием все новых объектов, привлекающих иностранный бизнес.

Из рассмотренных примеров видно, что инвестирование в крупномасштабные проекты, поддержанное нефтяными доходами, в ОАЭ и Катаре идет полным ходом, при этом в данном процессе максимально участвуют частные инвесторы. К инвестированию – прямым или портфельным методом – привлечены и иностранные инвесторы. Учитывая, что нефтяные запасы Земли по прогнозам экспертов закончатся через 50 лет, меры, предпринимаемые ОАЭ и Катаром для усиления экономики и привлечения инвестиций в несырьевые отрасли, позволят государствам сохранить высокий уровень благосостояния – даже при истощении основного ресурса.

По данным службы аналитической информации WOD.