Наиболее интересны фонды облигаций

В России впервые сложилась ситуация, при которой доходность депозитов превышает уровень инфляции. В связи с этим главным трендом для частных инвесторов стали продукты с фиксированной доходностью, в фокусе – облигации. Об этом WЕJ рассказал генеральный директор «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Владимир Кириллов.

Владимир Алексеевич, куда направлены устремления частных инвесторов на фоне европейского кризиса?
Не только европейский кризис является лакмусовой бумажкой того, что происходит в мире. Инвесторы до сих пор помнят середину прошлого года, когда сильны были опасения относительно развития ситуации в Америке, я имею в виду ситуацию вокруг госдолга США, а также замедление экономики Китая. Все это составляет общее опасение относительно мировой экономики. Все в мире сейчас сильно взаимосвязано. И в этой ситуации инвесторы предпочитают деньги и золото.

Что вы имеете в виду, говоря о денежных предпочтениях?
Сейчас клиенты пользуются уникальной для России возможностью, когда ставки по продуктам с фиксированной доходностью, таким как депозиты и облигации, впервые превышают инфляцию, появилась положительная маржа. Мы не видим стремления частных инвесторов вкладываться в акции. Это происходит в силу того, что инвесторы не понимают, как будет развиваться ситуация в мировой экономике. Кроме того, не стоит забывать, что инвесторы, как российские, так и зарубежные, на нашем рынке, особенно в конце прошлого года, опасались неконтролируемого развития ситуации после парламентских выборов. Они не понимали, как будет развиваться ситуация, насколько радикальными будут настроения. А потом пошел резкий рост, но, к сожалению, большинство инвесторов не смогли поучаствовать в этом росте в силу консервативного подхода к инвестированию на тот момент.

Какие отрасли, на ваш взгляд, будут наиболее выгодными для частных инвестиций в ближайшее время?
В первую очередь, это отрасли, ориентированные на внутренний спрос, в частности банки, которые, на наш взгляд, выглядят недооцененными. Мы рассчитываем на продолжение роста потребительского спроса и кредитования в этом году. Также мы возлагаем большие надежды на развитие электроэнергетики: акции стоят сейчас достаточно дешево (в особенности генерирующих компаний), и, когда начнется следующий этап реформ в России, они с большой долей вероятности будут показывать хорошие результаты… В металлургической отрасли наблюдается некая неопределенность.

С чем она связана?
В первую очередь, с рисками снижения цен на металлы в случае значительного замедления экономики Китая. Особенно для производителей стали со значительной долговой нагрузкой. Кроме того, ряд крупных, недавно введенных российских проектов не работают в полную мощность. Кроме того, есть вероятность давления на металлургов со стороны властей, например через регулирование инвестпрограммы, что будет оказывать давление на чистый денежный поток этих компаний, и такие заявления уже звучали в прошлом году.

Все же в целом на что особенно стоит обратить внимание частным инвесторам?
Наиболее привлекательным для инвестиций остается рынок облигаций. Если вы не инвестор, который кладет все деньги на депозит на определенный фиксированный срок, то облигации предоставляют вам возможность получить большую ликвидность своих средств и дополнительную доходность по сравнению с банковским депозитом.

Выглядит ли Россия привлекательной для зарубежных частных инвесторов?
Для иностранных клиентов облигации, с учетом укрепления рубля, также представляют интерес и хорошую доходность – в среднем 4?5% годовых в долларах США при сроке инвестирования от двух до трех лет. У России хорошие макроэкономические показатели вследствие высоких цен на нефть и небольшого объема госдолга. Поэтому по сравнению с другими развивающимися странами Россия выглядит инвестиционно более привлекательной.

Текст: Анастасия Яковлева